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利润率的大幅下降（或许是由薪资增长加速推动的），可能足以破坏美国利润增长的预期，进而影响美国的牛市——尤其是如果薪资回升促使美联储进一步收紧货币政策的话。如果净利润回落至10年平均9%的水平，美国每股收益将下降近20%。鉴于美国股市价值占全球股市的一半以上，这将产生重大影响。

3.2 钢材库存消化时间缩短截至2019年5月末，全国钢厂钢材库存总量达到1135.44万吨，较年初增加1.34万吨，钢厂库存持续偏低，相较于去年同期减少47.01万吨。其中，3、4月份终端需求集中爆发以后，有大量的钢材资源由钢厂流向贸易商，所以在厂内库存可控的情况下，2019年下半年钢厂的挺价能力相较于往年更强。另外，2019年钢材市场社会库存的变化也是和往年有所区别，库存消化的时间更加短暂。2、3、4月份的下游需求超预期，限产放松的大环境下导致产量持续扩张，但进入5月份以后需求因受天气的影响开始持续回落，现货成交惨淡，但库存消耗持续减速，最终在6月中旬出现反弹。拐点”的出现和以往相比提前将近一个月，截至2019年6月中旬，全国主要钢材品种社会库存总量达到1120.39万吨，较年初增加323.89万吨，上涨幅度达到40.7%。从具体的各个品种来分析，螺纹钢库存为551.24万吨，环比增加12.23万吨，热卷库存为218.38万吨，环比上升9.56万吨。

今日日经225指数上涨0.71%，东京证券指数上涨0.10%，盘中日元兑人民币下跌0.15%，收盘易方达日兴资管日经225ETF上涨0.40%，预估折价率0.49%；华夏野村日经225ETF上涨0.40%，预估溢价率0.28%；华安三菱日联日经225ETF上涨0.41%，预估折价率0.72%；南方顶峰ETF上涨0.40%，预估折价率0.12%。

图61：高炉螺纹利润（元）数据来源：Wind，中信建投期货图62：电炉螺纹利润（元）数据来源：Wind，中信建投期货五、结论与行情展望5.1 结论宏观层面，伴随着贸易摩擦带来的负面效应，目前主要经济体均表现出经济增长放缓的迹象，而全球经济在下半年或将继续经历下行的阵痛。美国在经历了财政刺激带来的经济复苏后，目前也逐渐显露出疲态。面对经济下滑的风险，美联储的态度也相应由鹰转鸽，给市场一定的降息预期，这将在一定程度上减缓经济下滑的忧虑，同时也使得其他经济体有更灵活的货币政策空间。

责任编辑：陈靖权益类基金亏损逾千亿 公募基金上半年靠“货币型”苦撑来源：中新经纬公募基金上半年业绩靠“货币型”苦撑2105只权益类基金投资收益累计亏损1259.27亿元，货币型基金累计盈利1750亿本报见习记者 王明山A股市场上半年的震荡行情，使得公募基金的绝大多数权益类产品遭遇了亏损，而债券型基金和货币型基金凭借着稳健的收益，成为基金行业赚钱最大的“功臣”。

★ 期望三用现代科技研发中医药，创新传承发展途径世界卫生组织统计数据显示，截至2016年底，全球91个国家和地区约一半人口仍受疟疾威胁，当年发生2.12亿疟疾病例，死亡40多万人，疟疾仍是世界三大致死疾病之一。但正是由于中国科学家从中医典籍中获得启发、发现青蒿素，把更多人从死神手中抢了回来。